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| 光伏行業需求加速釋放 新特能源已占先機 |
| （時間:2019-1-21 11:41:08） |
近日，國家發改委聯合能源局發布了《關于積極推進風電、光伏發電無補貼平價上網有關工作的通知》，《通知》主要內容包括針對平價和低價上網項目1)不限規模、不占用補貼指標；2)過網費明確，不繳納交叉補貼；3)省級管理，隨時批復；4)20年固定電價，穩定收益預期；5)享受綠證補貼。《通知》從多個層面明確了對光伏、風電發電無補貼平價、低價上網項目的支持措施，加速釋放光伏及風電下游裝機建設需求，利好行業上游增量市場。
技術進步是行業實現平價上網的根本驅動因素。近年來光伏發電成本逐步逼近煤電標桿電價，硅料生產成本的降低在行業成本下降過程中起到決定性作用，硅料生產技術先進和成本優勢明顯的企業料在這場光伏平價上網新時代的競爭中搶占先機。筆者留意到，光伏股新特能源(1799.HK)可謂其中之一。
新特能源是全球領先的多晶硅生產商和光伏、風電資源開發商及運營商。從數據來看，公司現有多晶硅產能3萬噸/年，居行業地位領先。資料披露，公司最新3.6萬噸/年高純多晶硅產業升級項目預計今年一季度建成投產，該項目生產的多晶硅產品品質將全部具備電子級二級及以上，可服務于高質量單、多晶硅片用料市場，建成后公司多晶硅產能翻倍增長，總產能將達到7–8萬噸╱年。據悉，由于技術優化升級，新建產能成本將較現有產品低20％以上，每千克綜合成本可低至50元人民幣以下，疊加現有產品成本因規模效應有下降空間，成本領先優勢將進一步鞏固，料在市場競爭中占得先機。
公司多晶硅項目進展順利，后續資金亦有同步支持。近日，新特能源公告，向控股股東特變電工發行1.55億股內資股的提案獲得臨時股東大會通過，認購總金額約人民幣12億元，所得款項擬用于3.6萬噸多晶硅項目及錫盟BOO風電項目。從公告可看出，本次增發股份有兩大重要意義。首先，本次增發為多晶硅項目提供了有力的資金支持，保證產能擴張順利推進；其次，控股股東增持新特能源股份，表明大股東看好公司發展前景，提振投資人信心。
除了上游多晶硅業務外，新特能源在下游亦有產業布局，2018年上半年，公司的光伏、風電資源開發及儲備業務(ECC)和電站運營業務(BOO)收入占總收入比約56.4％。之前提到，無補貼平價、低價上網項目將不受規模限制，因此公司在光伏電站裝機新增規模或有較大的想象空間，加上政策支持企業加快拿到發電量補貼，下游業務效益料逐步釋放。
平價、低價上網政策穩定了光伏行業的預期，政策推動疊加技術進步和成本下降背景下，高成本低效產能將被加速淘汰，將利好新特能源這類成本效益領先、產能快速放量的優質企業。現時整體光伏板塊估值偏低，政策拐點來臨，可適時部署優質光伏股，未來高增長值得憧憬。
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