事件：一、國家發改委發文，新的房間空氣調節器能效國家標準日前頒布。2010年6月1日執行。
  二、有新聞稱，平板電視能效比標準可能在今年上半年推出，同時節能產品將獲財政補貼。
  評論：空調方面，新能效比標準對行業的正負面影響都有，但對空調龍頭企業利大于弊。
  3-5級（舊能效比標準）空調淘汰，節能補貼范圍可能變小。據了解，新能效比分三級，新三級等于舊二級，新二級等于舊一級，此外還有能效比更高的新一級。我們估計，國家的補貼將只針對新能效比標準的1-2級，進一步提升節能產品占比。自2009年6月空調節能補貼以來，空調1-2級能效（舊能效比標準）占比顯著提高、近兩個月出貨80%以上，連鎖賣場3-5級（舊能效比標準）空調幾乎絕跡。根據我們測算，每月空調節能補貼金額6億左右，國家財政壓力不小。因此，只針對新能效比標準的1-2級的可能性較大。
  上述變化如印證，將使空調最低售價提高，我們估計品牌企業1P空調零售價格將回升至2000元以上，短期可能抑制部分低端需求；行業享受的補貼額度也將降低。但是對于龍頭企業來說，有技術實力在成本提升較小的情況下提高產品能效比，尤其對于格力、美的這種自供壓縮機比例較大的企業，格力近期還自主研發出了高能效定速空調。這就意味著：龍頭企業節能產品更具成本優勢，利潤率向好或市場份額還可能進一步提升；龍頭企業節能產品（新1-2級）占比還能逐步提高，從而逐步獲得更多國家補貼。庫存不用擔心，新標準旺季中旬推出，企業有足夠的時間調整庫存結構。
  平板電視方面：能效比標準對行業影響，取決于能效比標準門檻高低；但我們推測影響中性偏正面，利好創維和海信。
  新聞傳言實現可能性較大，LCD耗能大于CRT，且隨著電視尺寸的增大，戶均耗電大幅增加，國家有必要在這方面出臺政策提高能效比。
  國家要保證內需的情況下，強制推出較高的平板電視能效比標準的可能性不大�？赡艿那闆r是，先出臺一般標準，再補貼節能產品，當節能產品達到一定規模、成本價格下降后，再提高能效比標準。
  如果上述推斷正確，利好創維和海信，最近兩月LED背光節能產品銷售勢頭和銷售占比最高（創維5%-10%），節能也是他們的主要產品方向。對PDP電視壓力則較大。
  那么，冰箱、洗衣機是否也會享受節能補貼？有可能，但是我們推測幅度和補貼范圍可能較小。因為冰箱節能產品比例已經較高，而洗衣機向滾筒升級的主動性強。
  估值與建議：空調新能效比標準的靴子落地，短期對盈利無下調壓力（市場基本沒有考慮補貼），長期利好空調企業格力、美的；彩電企業創維和海信短期補貼、長期競爭力均受益，維持“推薦”。
  未來兩個月是家電行業尤其彩電的淡季，我們認為家電股票整體上漲趨勢將弱于前期，有待一季度業績和房地產銷售明朗，帶來進一步上沖空間。仍然看好全年表現。短期年報業績可能帶來白電個股機會，看好格力；2月彩電數據近期公布利好TCL、創維和海信。